2025-04-02

#Daily #관세

• [월간 일정]

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• [금주 일정]

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    일별 주목할 이슈

    월요일: 분기말 수급, OFC 컨퍼런스와 인텔 행사(반도체 업종)
    화요일: ISM 제조업지수, 테슬라, GM, 도요타 등 자동차 판매량
    수요일: 미 상호관세 세부 내용 발표
    목요일: ISM 서비스업지수, 자동차 관세 시행
    금요일: 고용보고서와 파월 의장 발언

    • 주간 주요 일정

    03/31(월)
    한국: 산업생산, 소매판매
    중국: 제조업, 서비스업PMI
    독일: 소비자물가지수
    미국: 시카고 PMI, 달라스 연은지수
    행사: OFC 컨퍼런스(~3일)(네트웍, 통신: AVGO,MRVL 등 참석)
    행사: 인텔 비전(~1일)(AI 시대 새로운 기술)

    04/01(화)
    한국: 수출입통계
    중국: 차이신 제조업지수
    유로존: 소비자물가지수
    미국: ISM 제조업지수, JOLTs, 건설지출
    은행: 호주 통화정책회의
    발언: 바킨 총재, 라가르드 ECB 총재
    기업: 테슬라, 니오, 샤오펑, 리비안, GM, 포드 등 3월 판매량

    04/02(수)
    미국: ADP 민간고용보고서, 내구재주문
    발언: 쿠글러 이사(기대 인플레와 통화정책)
    관세: 미국 상호 관세에 대한 세부 사항 발표

    04/03(목)
    중국: 차이신 서비스업지수
    미국: ISM 서비스업지수, 수출입통계
    회담: OPEC+ 회담
    발언: 제퍼슨 연준 이사(경제전망), 쿡 연준 이사(경제전망)
    관세: 자동차 관세 시행

    04/04(금)
    미국: 고용보고서
    발언: 파월 연준의장(경제전망), 월러 연준 이사, 바 연준 부의장(AI와 은행)
    기업: MS 50주년 기념 미디어 이벤트(새로운 AI와 Copilot발표 예상)
    휴장: 중국

• [시장신호등]

  • Macro: Bad is Good

  • 시장 느낌(시장 상황, 나스닥 기준): 긍정(▲)
    

    • ▒ 시장 센티먼트 : [개장 전] 중립 → [개장 후] 긍정

    • ★ 내가 느끼는 무의식(내 상황에 기초한 느낌) : 긍정(▲)

• [Macro]

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  • ISM제조업PMI, ISM 제조업지수가 지난달 발표된 50.3보다 둔화된 49.0으로 발표. 한국 수출의 선행지표 중 하나인 신규주문이 3.4p 감소한 45.2을 기록하고, 생산지수(-2.4p), 고용지수(-2.9p) 등이 감소한 반면, 물가지수는 7.0p나 급등했는데 원자재 가격 상승에 따른 것으로 추정. 지표 결과 경기 불안 물가 상승 우려가 유입.

  • 미국 노동부 JOLTs, 2월 구인구직보고서 JOLTs에서 구인자수는 776.2만 건을 하회한 756.8만 건으로 발표. 관련 보고서를 통해 자발적 퇴직자는 감소한 반면 해고자수는 증가해 고용시장이 약화되고 있음을 보여줌. 구인구직 보고서 결과는 금융시장에 영향은 크지 않았지만, ISM 제조업지수 결과 발표 후 달러는 약세, 금리는 하락, 그리고 주식시장은 부진

  • 애틀란타연방은행GDP, 애틀란타 연은의 GDP 나우의 1 분기 성장률 전망치는 기존 연율 -2.8%에서 -3.7%로 대폭 하향조정.

    ISM 제조업과 건설 지출을 반영. 금 수입 조정 추정치 역시 -0.5%에서 -1.4%로 하향. 바킨 리치몬드 연은 총재는 관세 부과의 영향이 물가를 넘어 노동시장에까지 넘어가는지에 대한 관심이 필요함을 강조. 고객과 기업간의 관세 대한 비용 전가를 위한 케이지 매치가 이어질 수 있음을 전망

• [지정학적위험]

  • 지정학적위험, 관세

• [시장변동]

  • [개장 후] 미 증시는 고용지표 부진과 전일 분기말 리밸런싱 영향의 되돌림으로 하락 출발. 장 초반 ISM 제조업지수가 부진하자 경기에 대한 불안으로 하락폭이 확대.

    그러나 경기 둔화가 오히려 연준의 온건한 통화정책에 대한 기대를 높이자 대형기술주 등을 중심으로 상승 전환. 이후 경기 이슈를 반영하며 재차 하락하기도 했지만, 이러한 퀄리티 있는 종목군 중심으로 견조하자 상승 전환 후 폭을 확대하거나 낙폭 축소.

    특히 장 마감 직전에는 반도체 업종 중심으로 매수세가 유입되는 등 개별 업종에 대한 수급 동향 또한 긍정적(다우 -0.03%, 나스닥 +0.87%, S&P500 +0.38%, 러셀2000 +0.02%, 필라델피아 반도체 지수 +0.28%)
    11 개 섹터 중 9 개 섹터 상승 마감. 머스크의 DOGE 사임 가능성을 호재로 인식한 테슬라(+3.6%)가 경기소비재(+1.1%) 강세를 주도했으며 컴스(+1.0%), IT(+0.9%) 등 성장주 중심의 강세

    *변화요인: 경기에 대한 불안, 금리 하락의 영향

    ISM 제조업지수가 지난달 발표된 50.3보다 둔화된 49.0으로 발표. 한국 수출의 선행지표 중 하나인 신규주문이 3.4p 감소한 45.2을 기록하고, 생산지수(-2.4p), 고용지수(-2.9p) 등이 감소한 반면, 물가지수는 7.0p나 급등했는데 원자재 가격 상승에 따른 것으로 추정. 지표 결과 경기 불안 물가 상승 우려가 유입.

    이런 가운데 2월 구인구직보고서 JOLTs에서 구인자수는 776.2만 건을 하회한 756.8만 건으로 발표. 관련 보고서를 통해 자발적 퇴직자는 감소한 반면 해고자수는 증가해 고용시장이 약화되고 있음을 보여줌. 구인구직 보고서 결과는 금융시장에 영향은 크지 않았지만, ISM 제조업지수 결과 발표 후 달러는 약세, 금리는 하락, 그리고 주식시장은 부진
    

    이런 경기에 대한 불안이 국채 금리 하락 폭을 확대. 또한 트럼프의 ‘상호 관세’ 부과로 인한 글로벌 경기 위축 우려가 부각된 점도 금리 하락 요인. 물론, ‘상호 관세’가 결국 상품 가격 인상 등 물가에 대한 불안 심리를 자극했지만, 경기에 대한 부분을 반영하며 연준의 온건한 통화정책 기대를 확대. 실제 CME FEDWatch에서는 연준이 6월(77%), 9월(81%), 12월(71%) 금리 인하를 할 것으로 전망. 결국 연초만 해도 1번 또는 올해 동결에 대한 부담이 컸지만, 경기 위축이 오히려 연준의 금리 인하 기대를 높이자 기술주의 강세가 진행되며 주식시장의 상승 전환을 견인.

    결국 시장은 경기 침체에 주목하고 있지만, 그동안 하락에 따른 되돌림 요인을 찾는 경향도 강했으며 오늘도 [백악관이 일부 국가가 관세를 두고 협상 중이라고 언급한 점],
    ▶ cnbc 보도 후 급등

    그리고 [경기 둔화를 반영해 국채 금리가 하락하자 대형 기술주가 강세를 보인 점]도 특징. 이는 퀄리티 있는 종목군에 대한 관심도가 높아지고 있음을 보여준 사례로 향후에도 저평가 되어 있는 종목군, 퀄리티 있는 종목군 등에 관심이 높아질 것으로 시장 참여자들은 기대

    국제유가는 트럼프의 러시아, 이란 등에 대한 제재 이슈로 전일에 이어 상승세를 보였지만, ISM 제조업 지수 둔화와 트럼프의 상호관세에 따른 경기 불안으로 하락. 이는 수요 둔화 가능성이 부각된 데 따른 것으로 추정.[ 미국 천연가스는 온화한 날씨와 기록적인 생산량 등으로 4% 가까이 하락]. 유럽 천연가스는 노르웨이의 생산 시설 정비와 유럽의 기온이 더 낮아질 것이라는 전망에 5%대 상승. `

    달러화는 안전자산 선호심리가 부각되며 여타 환율에 대해 강세를 보였지만, ISM 제조업지수 둔화 후 강세폭이 축소. 그렇지만, 유로화의 강세는 달러 강세 요인을 지속. 유로화는 프랑스 극우정당 당수인 르펜에 대한 정치적인 제재로 대통령 후보로 나올 수 없다는 점이 부각되자 정치 불안 요인으로 달러 대비 약세. 역외 위안화가 약세를 보였지만 캐나다 달러와 멕시코 페소는 무역분쟁 협상 기대를 반영하며 달러 대비 강세

    국채 금리는 ISM 제조업지수 세부 내역 중 물가지수가 급증 했음에도 하락. 이는 지표 부진에 따른 경기 둔화 우려를 자극한 가운데 고용지표 또한 부진한 점이 부담. 더 나아가 트럼프의 ‘상호 관세’로 글로벌 경기가 둔화될 수 있다는 점도 금리 하락 요인. 특히 이러한 경기 위축 우려로 CME FEDWatch에서는 연준이 12월까지 3번의 금리인하를 단행할 것으로 전망한 점도 금리 하락 요인

    금은 금리 하락 등에도 불구하고 최근 상승에 따른 되돌림이 유입되며 하락.[ 구리 및 비철금속은 구리가 재고 증가에도 보합권 등락을 보인 가운데 알루미늄, 아연이 하락하고 니켈, 주석이 상승하는 차별화]가 진행.

    주석은 미얀마 지진 후 광산 폐쇄 소식에 연일 상승이 진행. 농작물은 상호 관세 부과를 앞두고 대체로 상승

    공급이 증가하고 전기차向 수요 성장이 제한되는 상황이 이어지면서 글로벌 탄산리튬 가격은 연초 대비 10% 하락했다.

    코발트 가격은 2월 22일 콩고 정부가 4개월간 코발트 수출을 제한한 뒤 이후 1년간의 수출 제한 연장과 수출 할당제, 2위 생산국인인도네시아와의 협력 등을 고려하고 있음을 발표하자 큰 폭의 상승세가(+62%)지속되고 있다.

• [종목이슈]

  • 테슬라(TSLA +3.59%)는 머스크가 DOGE를 5월 말에 사임하고 테슬라에 돌아갈 것이라는 소식에 상승. 3월 유럽 각국에서 새로운 모델 Y 판매가 시작됐지만, 판매량이 전년 대비 40~60%대 감소. 1~2월 동안 전년 대비 43% 감소한 데 이어 3월에도 큰 폭 감소한 것. 중국에서도 경쟁 심화 가능성이 재기되고 있지만 중국 주간 보험 등록 대수가 2만 1천대를 기록한 점은 긍정적. 결국 테슬라는 판매 우려에도 머스크의 DOGE 활동 중단이 매수세를 자극.

    리비안(RIVN +6.67%), 루시드(LCID +4.55%) 등 여타 전기차 업종도 강세를 보였는데 연준의 금리인하 기대 심리에 따른 것으로 추정. 포드(F -0.90%)는 분기 판매량이 전년 대비 1.3% 감소에 하락. GM(GM +0.49%)은 전년 대비 17% 증가했지만 상승은 제한. 자동차 관세 부과에 따른 피해 가능성이 부각된 점이 영향을 준 것으로 추정.

  • 엔비디아(NVDA +1.63%)는 트럼프의 상호 관세 부과를 앞두고 금리 하락 등의 영향으로 반발 매수세가 유입되며 상승. 장중 경기에 대한 불안,[ CHIPs법 지원 보류, 반도체 관세 부과 이슈 등을 소화하며 하락하기도 했지만, 결국 금리 하락 등을 빌미로 반등에 성공]. 브로드컴(AVGO +0.65%), AMD(AMD +0.04%) 등도 상승 전환 성공. 마이크론(MU +2.09%)이 강세를 보인 가운데 램리서치(LRCX +0.18%), AMAT(AMAT +0.37%)등 대부분 반도체 종목도 상승 전환. 인텔(INTC -2.91%)은 CEO가 비핵심 사업분할을 시사한 가운데 상무장관이 CHIPS법 지원 보류 언급에 하락. TSMC(TSM +1.59%)는 CHIPS법 지원 보류 언급에도 월 3만개의 웨이퍼 생산 목표를 발표하자 상승. 필라델피아 반도체 지수는 0.28% 상승.

  • 애플(AAPL +0.48%)은 시티가 Apple Intelligence의 제공 범위를 여러 새로운 언어와 지역으로 확대한 점은 매력적이라고 언급했지만, UBS가 아이폰 판매가 중국에서 17%, 유럽에서 12%, 미국에서도 1% 감소하는 등 침체를 이유로 중립 투자의견 제시하자 매물 소화하며 소폭 상승. MS(MSFT +1.81%)은 OpenAI의 ChatGPT 유료 가입자가 급증하며 수익이 3배 증가했다는 소식에 여기에 투자한 MS도 긍정적이라는 분석에 상승. 알파벳(GOOGL +1.70%)은 로블록스(RBLX +4.63%)와의 협력으로 광고 시장 확장 기대를 반영하며 상승. 메타 플랫폼(META +1.67%)도 강세를 보였다.

  • 알리바바(BABA +0.36%)는 클라우드 수익 예측 개선 기대와 AI 모델 출시 준비 소식, 그리고 중국 소비 개선 등의 영향으로 상승했으나 매물 출회로 제한적인 상승을 보였다.

  • 아이온큐(IONQ +5.07%)는 양자 컴퓨터인 IonQ Forte Enterprise가 아마존의 AWS의 관리형 양자 컴퓨팅 서비스인 Amazon Braket과 IonQ Quantum Cloud를 통해 전 세계 고객에게 공식적으로 출시되었다고 발표하자 상승했다.

  • 일라이릴리(LLY -2.50%)는 웰스파고와 BOA의 긍정적인 목록 추가에도 트럼프의 제약 관세 우려로 하락했다.

  • 모더나(MRNA -4.20%), 화이자(PFE -3.16%), 노바백스(NVAX -6.40%) 등 백신 관련 기업들은 FDA 백신 감독자의 사임 소식과 관세 이슈로 하락했다.

  • 월마트(WMT +3.10%), 코스트코(COST +1.73%), 코카콜라(KO +1.78%), P&G(PG +1.42%) 등 필수 소비재 및 넥스트라 에너지(NEE +0.62%), 듀크 에너지(DUK +2.14%) 등 유틸리티 업종 또한 경기 방어 성격을 반영하며 상승했다.

  • 델타 항공: DAL -2.7%, Jefferies에서 여행 수요 위축 지속 전망이 나옴에 따라 하락. 항공주 전반 부정적 영향

    Jefferies가 거시 경제 불확실성에 따른 항공 수요 감소 우려로 항공주 전반의 투자의견 하향해 주가 부진. 델타항공(매수→보유), 사우스웨스트에어라인(보유→매도), 아메리칸 에어라인(매수→보유)로 하향 조정. Jefferies는 현 상황에서 기업 및 소비 심리 위축이 진행되고 있다며, 2분기 여행 수요는 더욱 감소할 것이라 언급

  • 존슨앤드존슨: JNJ -7.6%, 탈크 관련 파산 소송 기각

    존슨앤드존슨는 탈크 관련 파산 소송이 재차 기각되며 주가 급락. 일전에 동사의 베이비파우더 제품이 탈크 기반으로 제작되어 난소암을 유발할 수 있다는 의혹이 제기.

    이에 소비자 안전 우려 부각되며 ‘23년부터 탈크 기반 제품 판매를 중단했으며, $9B 규모의 합의금 지불을 부담. 동사는 관련 내용 기반으로 파산 절차를 시도해왔으나, 이번 기점으로 3번째 기각을 통보 받음. 동사 소송 담당자 측은 지속적인 소송 의지 표명해 장기화 우려 부각되며 주가 속락

    아울러 미국 보건복지부에서 대량 해고가 이루어졌다는 부분도 헬스케어에 악영향 주면서 다우를 끌어내리는 요인이됨

  • 마이크로스트래티지(MSTR +6.2%)는 비트코인 매입 여력이 축소될 수 있다는 우려 제기되었음에도 비트코인 상승 영향 받으며 주가 강세

  • 비스트라(VST +4.1%)는 그간 데이터센터 버블 우려로 부진한 주가 흐름 보였으나, BofA가 저가매수 근거로 중립→매수로 투자의견 상향해 주가 강세